7月7日，多家研究机构发布行业报告显示，受疫情下包括写字楼、购物中心、酒店在内的地产行业大宗商业物业经营普遍陷入低谷影响，大宗商品交易也随之低迷。其中，北京二季度仅有两宗成交记录，创下近年新低。研究显示，当下大部分机构投资者仍处于持币观望阶段，但随着资产价格持续下探，大宗商品正在成为投资人“抄底”的目标。

商业地产渐有复苏迹象

“上半年疫情对中国的经济产生了广泛复杂的影响，楼市的不同细分市场受到了不同程度的影响，复苏的时间表也不尽相同”第一太平戴维斯华北区董事长麦安东表示。

第一太平戴维斯发布7月7日发布的“2020年第二季度北京房地产市场研究报告”显示，二季度，北京写字楼市场开始逐渐恢复正常的租赁活动。但上半年仅有两处写字楼正式投入使用，有部分项目因受新增供应的影响而调整入市时间。尽管供应有限，但全市空置率继续走高，目前处于13.6%的高位。同期，北京甲级写字楼平均租金仍在缓慢下行，连续第六个季度出现环比下滑，为360.5元/平方米/月，平均租金指数环比、同比分别下降0.9%、3.4%。

商业零售市场是受到疫情冲击较为严重的领域之一，电影院、娱乐场所、培训机构等租户无法营业，直接影响消费环境。

2020年1-5月，北京实现社会消费品零售总额4737.5亿元，同比下降18.2%。其中，限上批发零售业、住宿餐饮业网上零售额为1408.9亿元，同比增长19.1%。

此外，疫情对零售市场的冲击还体现在新增供应的延期上，2020年上半年，北京未有新增供应正式投入使用，部分即将完工的项目正在谨慎选择入市时机。尽管如此，北京购物中心平均空置率仍然有所上升至9.7%，环比、同比分别上升1.7、3.5个百分点。

报告显示，当前政府采取了发放消费券等有针对性的消费刺激政策，拉动了部分消费场所的客流量回升，以促进行业景气复苏。

大宗商品交易低迷

楼市大宗商品交易仍处低点。

据第一太平戴维斯报告显示，二季度北京大宗交易市场表现平淡，季度内仅完成2宗大宗投资交易，合计成交49.6亿元。对此，该机构表示，尽管国内外投资者长期看好中国经济发展前景，但受制于疫情的困扰，在短期内大部分机构投资者仍处于持币观望、寻找合适的投资标的阶段。

另一家研究机构——莱坊根据对北京、上海、广州、深圳四个一线城市的房地产大宗投资市场状况调查后，在7月7日发布了《中国商业房地产投资市场》主题研究报告。

统计显示，过去十年，中国内地房地产投资市场大宗交易年度成交总额平均达到2060亿元，平均每年的大宗交易成交宗数为877宗。

2019年全年，中国内地房地产市场大宗交易总金额接近2780亿元，同比上升24.5%，同比上升24.5%，也是近十年来年度成交总额最高的年份。大宗交易宗数为726宗，同比下降11.8%，但每宗交易平均金额同比大幅上升41.2%，达到3.8亿元。

2020年第一季度，内地房地产投资市场大宗交易成交总额为708亿元，录得大宗交易成交宗数为193宗，平均成交金额为3.7亿元。成交宗数为过去十年内，年平均成交宗数的四分之一。

大宗商品迎抄底时机？

随着越来越多物业持有人和开发商面临现金流的困扰，国内投资者正聚焦于债务和结构性融资。

事实上，一些房企已经挂出或计划出售包括写字楼、酒店、购物中心等在内的旗下大宗商业资产，以改善企业资金链状况。

“酒店和购物中心是受疫情影响最大的行业，这些业务收入大幅下降，经营性指标数据都处于历史低点，目前还没有完全复苏。”莱坊资本市场部董事郑楠表示，但从投资角度看，现在确实投资的契机。已有投资者开始积极寻找酒店等不良资产“抄底”机会，这可能是房地产大宗投资市场中最大折扣的资产类别。毕竟，从长远看，商业地产仍是中国最具吸引力的投资类别之一。

莱坊中国区战略咨询部高级董事陈铁东分析，疫情下，受商务出差、会议决策等因素制约，一些大型交易至少推迟了3个月。未来交易接触会有所增加。毕竟北京、上海这样的一线城市对投资者而言仍会有吸引力。他接触到的不少国际投资机构，正在积极地寻求国内写字楼、物流地产、数据中心等大型商业物业投资机会。例如新加坡投资者对中国房地产投资市场的关注度有所增加。

此外，一些国际基金也正在通过本土资产管理团队积极参与投资收购。

但也有业内人士提醒，现在下地产大宗商品交易近期复苏的结论还为时尚早。一方面疫情影响尚在，商用物业估值仍不稳定。尤其是酒店资产关注度较低。2020年第一季度，中国内地房地产投资市场大宗交易录得写字楼、商业、工业地产和酒店的交易金额占比分别为：57.9%、27.1%、10.9%和4%。

同时，从2013年开始，私人买家所占的比例开始出现下降的趋势。2019年全年，私人买家投资金额仅占市场买家投资总额的39.4%。此外，多数投资者只对核心城市的核心区位资产感兴趣。

来源：北京商报